杠杆收购不适合现阶段我国国情

• 作者: 单翔 王庆宁
• 来源期刊: 学术评论
• 学科: 社会科学
• 关键词: 杠杆收购 投资银行 目标公司 企业并购 国有企业 收购公司 资本市场 现阶段 并购方式 收购资金
• 年，卷（期）: 1999,（7）
• 页码范围: 32-33
• 页数: 2页
• 分类号: G

摘要

近些年来我国国有企业尤其是国有中小企业普遍不景气，与此同时，企业并购现象层出不穷。在这种情况下，有同志主张中小企业利用借入资金、通过“杠杆收购”方式来并购大企业，以期达到搞活中小企业的目的。我们认为，杠杆收购实际上并不适合现阶段我国国情。本文拟对其进行有关探讨。一、杠杆收购的涵义及特征所谓杠杆收购（ＬｅｖｅｒａｇｅｄＢｕｙ－Ｏｕｔ，ＬＢＯ），是指收购企业主要通过巨额负债融资筹集收购资金以获得目标公司产权，并从目标公司的现金流量中偿还债务的企业并购方式。杠杆收购起源于６０年代的美国，在８０年代西方企业并购浪潮中极为盛行。与其他并购方式相比，杠杆收购具有如下特征：１．在收购总资金中，收购公司投入的