核准制下：发行价格如何定？

• 作者: 戴立洪 黎红刚
• 来源期刊: 上市公司
• 学科: 经济
• 关键词: 股票发行 核准制 发行定价 市场化
• 年，卷（期）: 2001,（5）
• 页码范围: 17-21
• 页数: 5页
• 分类号: F832.51

摘要

在证券市场中，价格是引导资金流向的重要信号，长期以来，我国股票发行定价遵循的政府严格管制下的定价方式，即由监管机构确定发行市盈市，由于政府确定的发行市盈率仅在一个很小的范围内波动，因此，没有充分反映股票所具有的风险因素。按照现代金融资产定价理论，即使是预期相同的两只股票，由于风险不同，其定价也会不同，这种近似固定市盈率的定价方式，由于没有充分考虑每只股票的风险/收益特征，因此造成价格信号失真，错误引导资金流向，大大降低了证券市场在资源方面的效率；同时也是造成我国股市一、二市场价差过大的根源，阴着新的发行制度即将实行，我国股票发行将以市场化定价为主，而新股发行的定价是否合理，关键在于定价方法的市场化程度。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	黎红刚		2	0	0.0	0.0
2	戴立洪		3	0	0.0	0.0