固定资产投资的信息含量研究—来自中国A股市场的证据

• 作者: 陆正飞 黄明辉
• 来源期刊: 中国会计与财务研究
• 学科: 经济
• 关键词: 固定资产投资 信息含量 研究 中国 A股市场 证据 股票市场 股票价格
• 年，卷（期）: zghjycwyj,（2）
• 页码范围: 43-60
• 页数: 18页
• 分类号: F832.51

摘要

盈余信息对股票价格的影响，是国内外会计学术界长期关注的一个焦点问题。然而，盈余信息毕竟只是财务报告所披露的诸多信息的一个方面，因此，财务报告中除盈余以外的其他信息对股票价格变动是否具有显著影响，也有必要给予适当的关注。本文采取事件研究法，考察中国A股市场工业类和公共事业类企业固定资产投资增减变动信息公布对股票价格变动的影响。研究结果表明：在工业和公共事业类企业中，固定资产投资信息对市场存在着有作信息的传递，但还没有成为市场所关注的重要指标；由于固定资产投资的“信号”作用，投资者的投资行为从而股票价格在一定程度上反映了固定资产投资信息；中国股市公共事业类股票的累积超常收益率曲线走势和工业类股票的走势基本相同，意味着我国市场上工业类企业与公共事业类企业的划分与美国市场的情形可能并非一回事；股票价格对固定资产投资信息反应的提前或拖后现象的存在，则意味着中国的A股市场还不符合半强式有效的假设。本研究的政策建设在于：为了引导投资者更多地关注反映企业长期发展能力的固定资产投资信息以减少股票市场的投机色彩，既要求上市公司切实改善投资效率和效益，又要求有关监管机构进一步严格对上市公司信息披露的监管。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	陆正飞	北京大学光学管理学院	97	5558	31.0	74.0
2	黄明辉	北京大学光学管理学院	1	0	0.0	0.0