海归企业IPO价格差异透析

• 来源期刊: 资本市场
• 学科: 经济
• 关键词: 发行机制 首次公开发行股票 时间间隔 境内外 上市企业 企业名称 价格差异 首次发行 证券市场 发行价格
• 年，卷（期）: 2002,（5）
• 页码范围: 54-59
• 页数: 6页
• 分类号: F832.51
• 语种: 中文

摘要

我国企业在境外上市(发行H股、N股等)同时,也在国内证券市场上发行A股上市.这些企业在境内外上市时首次公开发行价格(IPO)存在显著的差异.我们对25家同时发行H股和A股的上市企业研究后发现,IPO价差与不同市场的发行机制有关,与上市企业所在行业有关.境外直接上市企业发行H股当年的H股市场年度指数收益率以及境内外发行上市的时间间隔对IPO价差影响比较显著,随着境内外发行时间间隔变长,IPO价差受发行H股当年的香港股市行情影响逐渐减弱.IPO价差受H股发行数量以及A股发行数量影响较不明显,发行A股时的企业盈利能力、发行H股当年的盈利能力对IPO价差影响也不显著.我们就境外上市企业在国内证券市场首次公开发行的定价问题提出了政策建议.