两大股东：九种组合与四种极端——股权双轨制下上市公司行为分析框架

• 作者: 张少杰
• 来源期刊: 竞争力
• 学科: 经济
• 关键词: 控股股东 股权双轨制 上市公司 股价 股份 中国 银行 大比例 组合 关心
• 年，卷（期）: 2002,（3）
• 页码范围: 27-28
• 页数: 2页
• 分类号: F832

摘要

股权双轨制导致一个上市公司有两个主要股东，一是控制非流通股的“控股股东”；另一是拥有较大比例流通股份的“控市股东”。由于手中股份不能流通，控股股东不太关心股价；而控市情。在股权双轨制下，控股股东与控市股东只在配股或增发这个时点上，形成利益结合点，两类股东都希望股价高涨，以圈钱多多。控股股东与控市股东还有可能在一个时点上合谋，进行违规的幕后交易行为。控股股东以上市公司抵押从银行套钱，将资金注入二级市场。然后，控股股东编故事，控市股东制造各种包装题材或概念，两者共同炒股价，再用市场炒作的“赢利”补贴公司或个人。不仅如此。控股股东与控市股东的组合千变万化。其行为动机与结果因前提不同而各有不同，因此在股权双轨制下，建立中国上市公司行为的分析框架颇有意义。