中国上市公司财务危机问题的个案诊断

• 作者: 何晓群 陈少杰 黄旭安
• 来源期刊: 中国经济评论
• 学科: 经济
• 关键词: MDA技术 判别得分
• 年，卷（期）: 2003,（5）
• 页码范围: 1-6
• 页数: 6页
• 分类号: F231

摘要

公司财务危机（Financial distress）一直是众多的企业家、经济学家、管理学家、社会学家以及其他学者关注和研究的一个热点问题。一个公司特别是上市公司的财务状况是企业经营者、证券监管部门以及投资者所关注的重点。尽管导致企业走向困境甚至破产有许多的原因，比如管理、政策、市场、生命周期、行业、地理等，但是最直观的表现就是企业的财务方面出现危机。所以，判断一个公司的运行是否健康，从财务角度进行分析是最便捷也是最有效的方法。 本文采用中国大陆A股上市公司的年报数据作为分析的依据，在1998—2001年每年选取一些正常公司与当年出现财务危机的公司（表现马下一年被ST）进行配对，按照行业类别和规模大小对ST公司配对正常公司，使用这些公司的“面板数据”（paneldata）建立判别模型。（由于我国上市公司几乎没有破产的，所以本文认为被证监会处以ST（Special treatment）的公司即ST公司是存在财务危机的公司。）