中国股票市场分割(1991～2000)的理论探讨

• 作者: 范钛 郑长德
• 来源期刊: 西南民族大学学报(自然科学版)
• 学科: 经济
• 关键词: 中国股票市场 市场分割 资本控制 外资股折价
• 年，卷（期）: 2003,（3）
• 页码范围: 310-316
• 页数: 7页
• 分类号: F830.91
• 字数: 7544字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1003-2843.2003.03.013

摘要

与世界其他国家的证券市场相比,中国证券市场是一个高度分割的市场,这首先表现在它被划分成为A、B和H股三个市场,这三个市场不仅计价货币、交易机制和募集方式不同,而且各自允许开放的投资者对象也严格限定、互不开放.由此,这三个市场的股票价格彼此差别较大.重点考察了中国大陆的股票市场分割,其重要体现是中国B股市场普遍存在着严重的折价问题.在B股市场向国内持有外币的投资者开放之前,大多数上市公司B股价格不仅远低于其A股价格,有的还曾跌破发行价、资产净值和面值.这使得我国B股市场已经成为世界证券市场平均市盈率最低的市场,其平均市盈率只有11倍,这不仅大大低于A股市场平均市盈率(大于50倍),也低于国际股市的平均市盈率(15~20倍).认为,资本控制,即投资限制、B股相对于A股的信息不对称和对人民币汇率的预期是形成B股折价的主要因素.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	郑长德	西南民族大学经济与管理学院	162	1999	21.0	37.0
2	范钛	西南民族大学经济与管理学院	17	238	8.0	15.0