涨跌幅限制与流动性研究

• 作者: 刘海龙 吴冲锋 吴文锋 陈占锋
• 来源期刊: 系统工程理论方法应用
• 学科: 经济
• 关键词: 上海证券交易所 涨跌幅限制 流动性 过度反应
• 年，卷（期）: 2004,（1）
• 所属期刊栏目: 学术论文
• 页码范围: 20-26
• 页数: 7页
• 分类号: F830.91
• 字数: 4417字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2004.01.005

摘要

给出报价驱动机制下的股票流动性的计算方法,提出指令驱动机制下的股票流动性和市场流动性计算方法,并运用这些度量方法,从不同角度实证研究了涨跌幅限制对流动性的影响.研究结果表明,对整个市场而言,涨跌幅限制不仅没有限制流动性,反而增加了流动性;对个股而言,涨跌幅限制在一定程度上约束了流动性;对ST股票而言,涨跌幅限制为5%时期的流动性大于涨跌幅限制为10%时期的流动性,说明过小的涨跌幅限制存在流动性干扰和过度反应现象.因此,在增加市场交易透明度的基础上,适当放宽涨跌幅限制,特别是对小盘股、绩差股、信誉低的上市公司继续实行涨跌幅10%的限制,而对大盘股、绩优股、高市值股和信誉高的上市公司放宽或取消涨跌幅限制,有利于增加市场的流动性.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	刘海龙	上海交通大学安泰管理学院	133	2415	26.0	45.0
2	吴冲锋	上海交通大学安泰管理学院	257	9448	51.0	90.0
3	吴文锋	上海交通大学安泰管理学院	44	2001	19.0	44.0
4	陈占锋		5	155	3.0	5.0