价值投资时代市场关注哪些指标?

• 作者: 彭艳 蒋瑛琨
• 来源期刊: 证券导刊
• 学科: 经济
• 关键词: 重仓股 机构投资者 股票估值 每股净资产 投资价值分析 基准指数 市场 成长性 股票组合 盈利能力指标
• 年，卷（期）: zqdk_2005,（45）
• 页码范围: 55-58
• 页数: 4页
• 分类号: F832.51

摘要

目前市场上评估一只股票是否被低估或高估的简单方法,就是市盈率比较法,但它的缺陷也是显而易见的。本文尝试建立多因素相对估值模型,用以识别市场中影响投资者价值判断的主要因素,并为建立具有投资价值的股票组合提供估值参考。沪深300指数成分股是沪深两市绩优蓝筹股的代表,本文以其为样本,采用逐步回归方法,分析了决定股票价值的估值因素。结果表明,影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。相对而言,市场成长性指标的重视要弱于盈利能力指标。本文还以基金重仓股为样本,对作为主流机构投资者的基金的选股标准进行深入分析。结果表明,影响股票估值的主要因素仍然还是集中在体现盈利能力方面的指标。基于沪深300指数和基于基金重仓股的估值模型均表明,根据模型构造的低估组合在未来一年中,能够跑赢其基准指数,而高估组合则将落后其基准指数。