多元化经营的价值效应-来自我国上市公司的经验证据

• 作者: 张汉荣 李增泉 黄俊
• 来源期刊: 中国会计与财务研究
• 学科: 经济
• 关键词: 多元化经营 政府干预 控股股东
• 年，卷（期）: 2007,（3）
• 页码范围: 1-46
• 页数: 46页
• 分类号: F272.3

摘要

本文以我国上市公司2002至2003年的数据，通过综合分部信息和控股子公司信息构造了一个有效的多元化经营衡量指标，在此基础上实证考察了多元化经营与公司价值之间的关系。结果表明，平均来看我国上市公司的多元化经营与公司业绩问呈显著的负相关关系，当公司经营4个及4个以上行业时，公司价值开始显著降低。进一步研究表明，多元化经营与公司价值之间的负相关关系受到政府干预程度、控股股东的产权性质和集团隶属关系的影响。