股权结构、资产质量与关联担保-来自中国A股上市公司的经验证据

• 作者: 于旭辉 周国良 唐松 孙铮
• 来源期刊: 中国会计与财务研究
• 学科: 经济
• 关键词: 关联担保 股权结构 资产质量 掏空
• 年，卷（期）: 2008,（2）
• 页码范围: 62-113
• 页数: 52页
• 分类号: F279.246

摘要

上市公司对外担保一直是我国证券市场上各方关注的一个焦点问题。基于控制权私人收益理论，本文认为关联方担保是控股股东继资金占用、关联交易之后进一步掏空上市公司的行为。通过对上市公司2003和2004两年的经验数据进行实证分析发现，上市公司提供关联担保的概率和数额与第一大股东的持股比例显著负相关，与是否集团所属显著正相关，与资产质量显著负相关。在考虑融资环境约束的情况下，上述关系仍然成立。同时，市场对关联担保公告做出了显著为负的反应。本文首次系统地提供了控股股东以担保的形式掏空上市公司的经验证据。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	孙铮	上海财经大学会计学院	70	4079	28.0	63.0
2	唐松	上海财经大学会计学院	15	830	7.0	15.0
3	于旭辉	上海财经大学会计学院	4	440	2.0	4.0
4	周国良	上海财经大学会计学院	8	94	2.0	8.0