中国股市“高价股溢价”现象的实证研究

• 作者: 梁丽珍
• 来源期刊: 中大管理研究
• 学科: 经济
• 关键词: 低/高价股 夏普比率 三因子模型
• 年，卷（期）: 2008,（2）
• 页码范围: 136-151
• 页数: 16页
• 分类号: F832.51

摘要

本文发现了中国股市存在“高价股溢价”现象，这个结果无法用常见的流动性溢价、规模效应或者账面市值比效应解释。以1998～2007年的数据为基础，发现中国市场的低价股存在显著的折价，即高股价组合的收益率在统计上显著高于低股价组合，进一步以考虑了风险的夏普比率作为业绩测度，结论不变。最后以CAPM和Fama-French三因子模型考察，发现在控制了市场因素、公司规模和“账面／市值”比效应之后，高价股依然存在显著的溢价。这种现象难以用市场有效假说解释。最后试着给出一些解释。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	梁丽珍	厦门大学管理学院	10	85	4.0	9.0