转型期国有企业延期退出的实物期权分析

• 作者: 汤吉军 郭砚莉
• 来源期刊: 生产力研究
• 学科: 经济
• 关键词: 企业退出 净现值 沉淀成本 实物期权
• 年，卷（期）: 2008,（5）
• 所属期刊栏目: 国有企业改革
• 页码范围: 115-117
• 页数: 3页
• 分类号: F276.1
• 字数: 4278字
• 语种: 中文

摘要

文章从实物期权方法角度剖析影响国有企业延期退出的因素,从而寻找加速国有企业退出的可能性,在于消除延期退出的机会成本,即延期退出的期权价值.由于国有企业在退出过程中面临着沉淀成本、不确定性和可延期性,所以不能依据新古典(NPV)投资理论进行.换言之,即单位收益小于单位可变成本亏损情况下,企业也不会轻易退出,需要考虑延期退出的机会成本.只要彻底消除延期退出的机会成本,企业才会立即退出市场,否则,国有企业延期退出反倒成了一种理性选择.这样,我们不仅与产权理论、委托代理理论形成互补关系,而且还提出加速亏损国有企业退出的原则,在于降低沉淀成本和不确定性,消除延期退出的期权价值.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	郭砚莉	沈阳师范大学国际商学院	31	111	6.0	8.0
2	汤吉军	吉林大学中国国有经济研究中心	144	600	11.0	20.0