中国上市公司现金流管理研究——兼对中美市场现金流管理行为比较研究

• 作者: 张然
• 来源期刊: 中国高等学校学术文摘·工商管理研究
• 学科: 经济
• 关键词: 现金流管理 盈余管理 阈值
• 年，卷（期）: 2009,（2）
• 页码范围: 301-322
• 页数: 22页
• 分类号: F2
• 语种: 英文
• DOI: 10.1007/s11782-009-0015-1

摘要

为了研究中国股市经营现金流量管理行为,运用Burgstahler and Dichev (1997)、Degeorge et al.(1999)的方法和最佳拟合曲线模型,通过考察1998-2005年问中国上市公司财务数据及1993--2005年间I/B/E/S数据库中中国上市公司的每股现金流量预测数据,发现企业报告的经营现金流量,像盈余一样,受到了公司管理层的控制和操纵.这不同于与以往"现金为王"、"现金流量不可操纵"的观点.由此,提出了与"盈余管理"相对应的概念:"现金流管理".进一步的研究显示:0点,往年的经营现金流量和分析师对现金流量的预测是中国上市公司现金流分布的三个显著的阈值点.16.41%的报告微正现金流量的公司是通过操纵行为来达到报告正现金流量的目的,此外,分别有16.64%和9.81%的报告微正变化和微正预测差异的公司同样是通过操纵行为来达到往年现金流量和分析师预测现金流量的目的.对比分析显示,中国A股上市公司前两个阈值点的现金流管理比美国上市公司更普遍.