美国证券法之证券含义探讨

• 作者: 李成 蓝寿荣
• 来源期刊: 光华法学
• 学科: 政治法律
• 关键词: 美国证券法 司法判例 投资合同 利润预期 公平正义
• 年，卷（期）: 2009,（2）
• 页码范围: 144-157
• 页数: 14页
• 分类号: D971.2

摘要

美国证券法之证券含义独特且繁杂,但始终体现着公平正义、美国法院重实际经济情况轻法律术语和重内容轻形式的分析方法。文章从解析判例入手,分析了构成证券法规定之证券的判断规则,即钱的投入、共同事业、可期待的利润、仅仅依赖他人努力等四个实质要素;分析了股票债券等金融工具构成证券的情况,提出证券是一个有弹性的概念,美国司法对股票债券性质的认定,一般是根据实际经济情况,由法官的自由心证来掌握;分析了果园等不动产投资合同构成证券的情况,提出司法实践中通常的判断规则,即是否完全或实质上依靠他人努力来赢利、是否投入了风险资本、是否具有'家庭联系';还分析了证券法关于证券形式例外的规定,提出在司法实践中通常的判断规则,即是否具有证券的实质特征、是否强调投资回报或税收优惠、投资者是否承担很大的风险。