上交所国债市场流动性溢价研究——基于4因子仿射利率期限结构模型

• 作者: 张蕊 房振明 梁崴 王春峰
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 上海证券交易所 国债市场 流动性溢价 利率期限结构 采样卡尔曼滤波
• 年，卷（期）: 2009,（5）
• 所属期刊栏目: 学术论文
• 页码范围: 481-486
• 页数: 6页
• 分类号: F830.9
• 字数: 6814字
• 语种: 中文

摘要

引入4因子仿射利率期限结构模型,并通过采样卡尔曼滤波方法解决非线性系统中的最优估计问题,对上海证券交易所国债的流动性溢价问题进行了研究.研究发现,上交所中长期国债存在流动性溢价现象,并且估计出国债的流动性溢价规模,与国外均值水平相比,国内溢价水平偏低,10年期国债的流动性溢价水平低于5年期和7年期国债.进一步考察国债流动性溢价的时变特征发现,上交所中长期国债存在新券溢价效应,流动性溢价随债券年限的增加而递减.针对以上特征,从债券市场交易机制与投资者行为等角度进行了分析,以期更深刻地认识中国债券市场,为合理定价和套利交易做出指导.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	房振明		7	165	7.0	7.0
2	王春峰		9	185	8.0	9.0
3	张蕊		1	34	1.0	1.0
4	梁崴		1	34	1.0	1.0