不同规模企业兼顾投资动机的现金持有决策动态规划模型

• 作者: 张俊瑞 张健光
• 来源期刊: 系统工程
• 学科: 经济
• 关键词: 现金持有决策 现金真实回报率 投资机会 HJB方程
• 年，卷（期）: 2009,（3）
• 页码范围: 62-67
• 页数: 6页
• 分类号: F276
• 语种: 中文

摘要

现金持有水平是企业财务决策的重要事项,本文利用连续型动态规划对管理者和股东的现金持有最优决策进行了研究.基于投资动机持有现金的研究结果表明:不管是规模不变还是规模变化时管理者和股东的最优决策都是bang-bang控制,现金和非现金资产与企业(股东)价值之间都是存在倒U形关系.而且考虑现金真实回报率后,管理者和股东最优现金持有决策的bang-bang控制点有差异,而这种差异会导致一类新的委托代理成本.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	张健光		13	128	5.0	11.0
2	张俊瑞		149	4555	34.0	65.0