央票市场利率为何长期倒挂？

• 来源期刊: 新世纪周刊
• 学科: 经济
• 关键词: 市场利率 公开市场业务 发行对象 中国人民银行 价格倒挂 到期收益率 票据利率 利率水平
• 年，卷（期）: 2010,（2）
• 页码范围: 17
• 页数: 1页
• 分类号: F830.48

摘要

问：今年8月以来，中国人民银行在公开市场发行的一年期央行票据利率一直保持在1．76％，低于二级市场利率水平，请问，为何会出现这种市场价格倒挂现象？北京读者魏仁文答：央票发行目前主要采用价格招标形式举行，发行对象是公开市场业务一级交易商，成员主要是商业银行。发行中标价格为贴现价格，发行利率实际就是一级市场的到期收益率。