中国上市公司融资约束指数设计与评价

• 作者: 何恩良 况学文 施臻懿
• 来源期刊: 山西财经大学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 融资约束 融资约束指数 投资-现金流敏感性
• 年，卷（期）: 2010,（5）
• 页码范围: 110-117
• 分类号: F276.6
• 语种: 中文

摘要

选取我国上市公司2000～2006年期间的财务数据,分别采用Logistic回归模型和多元判别分析法,构建了两个反映公司外部融资约束程度的融资约束指数--LFC和DFC指数.实证结果表明,两个指数均具有较高的判别能力,LFC指数的判别正确率为94.90%,DFC指数的判别正确率为90.00%,这两个指数的相关系数为0.709.在此基础上,借助于财务理论研究中广泛应用的投资-现金流敏感性工具,间接地对两个指数进行了实证检验.结果表明,流动性约束投资模型比Q投资模型能够更好地解释上市公司的投资行为;尤为重要的是,无论是以LFC指数还是以DFC指数为标准,高融资约束公司的投资-现金流敏感性均显著高于低融资约束公司.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	何恩良	南昌大学经济与管理学院	21	418	9.0	20.0
2	况学文	南昌大学经济与管理学院	30	630	9.0	25.0
3	施臻懿	南昌大学经济与管理学院	1	199	1.0	1.0