中国异质噪音交易者行为的资产定价收益研究

• 作者: 张力公 陈其安
• 来源期刊: 生产力研究
• 学科: 经济
• 关键词: 异质噪音交易者 风险资产定价 收益 行为金融
• 年，卷（期）: 2010,（3）
• 所属期刊栏目: 财政与金融
• 页码范围: 97-101,133
• 分类号: F832.5
• 字数: 11068字
• 语种: 中文

摘要

文章研究了异质噪音交易者行为及其对资产价格和市场风险的影响机理.研究结果表明,当异质噪音交易者对资产的有偏预期普遍高于其平均水平时,推动价格偏离资产基本价值,主动型噪音交易者将使资产价格偏离得更远,其推动作用更大;只要主动型噪音交易者有偏信念绝对值大于被动型噪音交易者预期误差,风险资产的价格就会大幅度波动.并使得原本已有风险的资产形成更大的风险;主动型噪音交易者有偏信念越高,被动型噪音交易者预期收益将可能变得更少,被动型噪音交易者承受的风险增加并且不能消除,其收益远小于风险;在噪音环境下,被动型噪音交易者的获利能力十分有限并充满艰险,异质噪音交易者共同产生的行为风险可以影响到整个金融市场,甚至诱发金融危机.文章对DSSW模型进行了创新改进,并对中国等新兴市场剧烈波动进行了新的解释.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	陈其安	重庆大学经济与工商管理学院	65	755	14.0	25.0
2	张力公	重庆大学经济与工商管理学院	6	10	2.0	2.0