案例四 双汇MBO之路——对“双汇集团管理层收购案”的思考

• 作者: 裘雪婷
• 来源期刊: 公司法律评论
• 学科: 政治法律
• 关键词: 案例 管理层 收购案 外资 中国 投资人 双汇
• 年，卷（期）: gsflpl_2011,（1）
• 页码范围: 390-402
• 页数: 13页
• 分类号: D920.5

摘要

从20世纪90年代末管理层收购(MBO)正式登陆中国起就引起各方关注,但中国MBO的乱象却备受多方诟病,无论学界还是监管层,都曾一度叫停国有企业的MBO。双汇作为中国最大、世界领先的肉类供应商,从开始到落幕,MBO一路走来就是8年。这是中国证券市场上第一宗整体上市同时完成管理层收购的经典案例,突破了现有制度的诸多障碍:双汇通过外资财务投资人让渡表决权,管理层最终以36%的股权实现了超过50%的绝对控制。这一交易受到业内的高度瞩目,但中国的现有制度条件是否 为其提供机会,借道外资的曲线MBO之路未来能否复制都存疑问。双汇艰难曲折的 MBO之路值得反思,有关突破是否成为相应政策松动的先声更值得关注。