股指期货对现货时变相依结构的多尺度研究

• 来源期刊: 系统工程
• 学科: 经济
• 关键词: 股指期货 时变Copula-GARCH DCC 多尺度分析
• 年，卷（期）: 2011,（5）
• 页码范围: 14-22
• 页数: 9页
• 分类号: F830
• 语种: 中文

摘要

股指期货与现货之间的相依结构是Copula理论在金融分析中套期保值、组合风险对冲及价格发现等应用的热点。考虑到新息对价格的非对称冲击和相依结构的时变特征,利用GJR-GARCH模型对股指期货和现货的收益率序列建模,选用DCC方程刻画二者之间时变相关系数的演化结构,构建时变T-Copula-GJR-GARCH模型。针对沪深300指数现货与期货5～60分钟的高频数据,分尺度拟合时变T-Copula-GJR-GARCH（1,1）-t模型,结果表明相依结构随时间尺度变化而变化,这或许可由市场微观结构差异及投资者的