前景理论对金融市场异象的解释

• 作者: 任海英 李思韦
• 来源期刊: 商业时代
• 学科: 经济
• 关键词: 前景理论 异质多主体建模 金融异象 损失厌恶 投资绩效
• 年，卷（期）: 2011,（23）
• 所属期刊栏目: 财经视线
• 页码范围: 63-64
• 分类号: F019.3
• 字数: 2475字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1002-5863.2011.23.030

摘要

基于行为金融学的资产定价理论突破了现代金融学理性人假设,解释了市场中客观存在的诸多异象.作为行为金融学理论基础之一,前景理论描述人们在不同状态下决策时的“非理性”行为.本文推导出基于前景理论效用函数投资者风险资产需求量,并以此建立了一个异质多主体资产定价模型,在JAVA-SWARM平台上进行了仿真实验.仿真产生了平稳的、肥尾的、非正太分布的收益率序列,以及波动聚集、股权溢价等市场异象.同时,实验发现投资者投资绩效与投资者所占市场比例正相关;在前景理论效用型投资者占市场主导条件下,投资绩效与损失厌恶系数负相关.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	任海英	北京工业大学经济管理学院	38	307	10.0	15.0
2	李思韦	北京工业大学经济管理学院	1	8	1.0	1.0