融资约束、系统风险与资产定价

• 作者: 刘湘宁 翟淑萍 霍欣欣
• 来源期刊: 金融论坛
• 学科: 经济
• 关键词: 融资约束 资产定价 系统风险 股票预期收益率
• 年，卷（期）: 2012,（8）
• 页码范围: 4-12
• 页数: 9页
• 分类号: F221
• 语种: 中文

摘要

本文在控制市场和公司规模等因素的基础上,检验了中国A股市场中具有融资约束的公司股票是否具有更高的风险和预期收益率.实证结果显示,融资约束通过影响公司的系统风险对公司资产定价产生影响,即具有较高融资约束程度的公司,其具有较高的系统性风险；但融资约束并不能成为独立的定价因子对股票收益率产生贡献,它通过影响公司的系统风险对公司股票定价产生影响.这表明中国资本市场在一定程度上能够以资产价格的形式反映出企业的融资约束高低,但资本市场的定价功能未得到充分发挥.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	翟淑萍		66	1036	17.0	32.0
2	刘湘宁		1	0	0.0	0.0
3	霍欣欣		2	0	0.0	0.0