SHIBOR市场风险溢价动态特性的机制转换

• 作者: 杨宝臣 苏云鹏
• 来源期刊: 系统工程学报
• 学科: 经济
• 关键词: 上海银行间同业拆放利率 风险溢价 机制转换 广义自回归条件异方差(GARCH) Cox-Ingersoll-Ross模型 Kim滤波
• 年，卷（期）: 2012,（2）
• 所属期刊栏目: 决策与对策
• 页码范围: 201-207
• 分类号: F830.91
• 字数: 4213字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1000-5781.2012.02.008

摘要

针对上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)动态特性中存在的机制转换及波动聚集现氛分别将机制转换和广义自回归条件异方差(generalized autoregressive conditional heteroskedasticity,GARCH)效应引入CIR模型,构建了带机制转换的CIR模型(RSCIR)以及带机制转换和GARCH效应的CIR模型(RSCIR-GARCH),并基于SHIBOR利率数据对CIR模型、RSCIR模型及RSCIR-GARCH模型进行对比分析,发现机制转换和GARCH设定的引入大幅提高了模型的数据拟合优度,并消除了利率波动中的ARCH效应.基于RSCIR-GARCH模型对SHIBOR市场的风险溢价动态特性进行研究,发现SHIBOR市场利率波动显著存在高利率高波动以及低利率低波动两个机制,相应的风险溢价的动态特性也发生了机制转换.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	杨宝臣	天津大学管理与经济学部	116	1843	22.0	38.0
2	苏云鹏	天津大学管理与经济学部	21	149	7.0	11.0