金价或已接近顶部，但仍可能再创新高

• 作者: 张盈盈
• 来源期刊: 中国贵金属
• 学科: 经济
• 关键词: 资金 创新 美国经济 顶部 黄金市场 黄金价格 信用危机 时间周期
• 年，卷（期）: 2012,（2）
• 页码范围: 58-67
• 页数: 10页
• 分类号: F275.1

摘要

2012年欧元区债务危机仍然无解，但将在缓慢的拉锯中朝着积极的方向前进，对金价的影响逐步趋弱。2012年将是欧债危机最为关键的一年，因为欧猪四国将迎来债务到期高峰，四国的到期债务总规模在6800．7000亿美元之间，而根据最新的欧盟峰会协议，欧洲救助资金的规模已经相应增加到7000亿美元，足以覆盖2012年全年欧猪四国的债务总和。长期来看欧元区解体的可能性在降低。关联储的QE3是2012年黄金市场最大也是最后的利好。2012年美国经济仍将低述增长，而且在欧元区经济极有可能陷入衰退的情况下，美国经济将不可避免受到影响，关联储推出QE3的可能性仍然存在，这是黄金市场最后也是最大的炒作题材。QE3的推出不仅仅是为了刺激美国的经济，也是美国将庞大的债务货币化的重要手段。QE3的推出时机可能会视市场的流动性情况而定，由于西班牙和意大利的债务到期高峰都集中在上半年，因此关联储在上半年推出QE3的可能性较大，这意味着黄金价格可能会在上半年创新高。从上一轮牛市的涨幅（8．5倍）和美元的实际购买力（上轮牛市850美元／盎司的历史高点等于今天的2000美元／盎司）测算，2012年的高点有望达到2000美元／盎司或以上（国内价格407元左右），2011年7-9月的上涨证明了美元的信用危机足以将金价推升至1900美元以上。而随着欧债问题对金价的影响趋弱，金价也可能会跌回2010年第四季度及2011年第一季度欧债恐慌尚未大幅蔓延之前的1400美元左右的水平。因此预计2012年黄金价格的主要波动区间介于1400-2000美元之间。但是从时间周期来算，本轮金价牛市已经持续10年，在2012年见顶的概率较大。

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