掏空效应还是支持效应?大股东影响公司战略的经济效果——基于中国医药制造企业前向一体化和多元化选择的实证分析

• 作者: 薛有志 郭勇峰
• 来源期刊: 未来与发展
• 学科: 经济
• 关键词: 公司战略 股权结构 前向一体化 多元化 掏空效应 支持效应
• 年，卷（期）: 2012,（3）
• 所属期刊栏目: 企业发展
• 页码范围: 102-108,95
• 分类号: F272.3
• 字数: 7368字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1003-0166.2012.03.0020

摘要

本文以中国医药制造上市公司九年数据为样本,实证分析了股权结构影响公司战略选择的经济效果.结果表明:在医药制造公司中,实施前向一体化战略对公司绩效没有显著的正面或负面影响,而实施多元化战略对公司绩效存在显著的负面影响,这说明在公司选择扩张投资时,前向一体化战略与多元化战略相比更为理性；同时,股权集中度提高会促进公司实施前向一体化战略,但会制约公司实施多元化战略,这说明当存在大股东且股权集中时,大股东会监督经理使其实施对公司来说更理性的战略.本文的结论是,大股东在影响公司战略选择时,支持效应会大于掏空效应.