异质信念、融资决策与投资收益

• 作者: 刘志新 张力健 马健
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 异质信念 融资决策 投资收益
• 年，卷（期）: 2013,（1）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 59-73
• 页数: 15页
• 分类号: F830
• 字数: 14185字
• 语种: 中文

摘要

放松现代公司融资理论的同质信念假设,在异质信念下构建公司股权债权融资模型,分析公司融资决策与投资者及管理者信念的关系,讨论异质信念下投资者和原股东的投资收益及公司过度投资.模型结论表明:投资者相对于管理者的信念越高,投资者间异质信念越大,则公司越倾向于发行股权融资；投资者相对于管理者的信念越高,投资者间异质信念越大,则股权融资的公司越可能发生过度投资,而债权融资公司的过度投资不受影响.以沪深A股2005-2010年再融资公司为样本,对模型结论进行实证检验,检验结果支持模型结论,并利用结论,从异质信念视角,解释我国上市公司股权融资偏好、过度投资等异象.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	刘志新	北京航空航天大学经济管理学院	49	632	13.0	25.0
2	马健	北京航空航天大学经济管理学院	11	83	5.0	9.0
3	张力健	上海证券交易所基金业务部	3	52	2.0	3.0