券商报告态度与投资者情绪的关系实证研究——以中国联通为例

• 作者: 课题组
• 来源期刊: 西部金融
• 学科: 经济
• 关键词: 投资者情绪 券商报告态度 VAR模型
• 年，卷（期）: 2013,（9）
• 所属期刊栏目: 证券市场
• 页码范围: 56-63,71
• 页数: 9页
• 分类号: F830.5
• 字数: 10881字
• 语种: 中文

摘要

本文首先建立了券商报告褒贬义词词库,计算出中国联通自2008年以来的各篇券商报告褒义词比例作为券商报告态度的衡量指标.然后采用向量自回归(VAR)模型分析了券商报告态度与中国联通收益率、成交量、波动率之间的动态关系.发现券商报告在披露消息方面有一期的对滞,而收益率会因为乐观的券商态度出现暂时性的非理性上升,但最终总体有略微的下降.说明券商态度跟随者投资者情绪而改变,并且不舍有有效的市场信息,支持了我们提出的第二种假设情况.另一方面,券商态度显著影响着市场收益率,但是与短期内市场上的交易量无显著关系.