上市公司分拆上市经济后果研究——来自佐力药业的案例研究

• 作者: 张诗华
• 来源期刊: 财会通讯：综合（下）
• 学科: 经济
• 关键词: 分拆上市 经济后果 股票价值 经营绩效 公司投融资
• 年，卷（期）: 2013,（3）
• 页码范围: 23-26
• 页数: 4页
• 分类号: F832.33

摘要

本文采用事件研究法，以康恩贝分拆佐力药业到创业板上市作为案例，通过股票价值、经营绩效、公司投融资等方面，对我国上市公司分拆上市的经济后果进行了研究。结果发现：股票价值方面，康恩贝在三次公告期间CAR均为负，这与前人的积极的公告期效应结论相反，原因可能有多个；母子公司的同业竞争者在三次公告期间CAR也都为负，印证了资产剥离利得假说；而佐力药业上市至今获得了正的CAR，企业价值有效提升。经营绩效方面，分拆上市前后的ROA变化表明康恩贝的经营绩效有所提升，而佐力药业则相反。公司投融资方面，显示分拆事件减轻了康恩贝的投融资负担，同时解决了佐力药业的投资资金问题。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	张诗华	武汉大学经济与管理学院	1	0	0.0	0.0