中国经济等待破局

• 作者: 刘煜辉
• 来源期刊: 财经
• 年，卷（期）: 2013,（20）
• 所属期刊栏目: 财经论衡
• 页码范围: 30-34
• 页数: 5页
• 语种: 中文

摘要

6月中国出现的"钱荒"风波,表面是上半年最后一个月传统的资金面相对比较紧张的时间窗口带来的,央行此次也并没有如以往那样"放水"缓解流动性紧张的局面.其实最根本的原因,在于中国信用市场的流动性错配,已经到了一个相当严重的程度. 中国金融体系的最大脆弱性,来自于政府配置资源权力过大所导致的严重的道德风险和大量的或有债务.整个信用系统都在套体制的利.这是此次流动性冲击背后的真正风险所在. 如果这次调控仅是抑制增量,那货币就不可能收得太紧,高利息不可能拖太久(高利息下资产下行将引致经济的硬着陆),因此存量还得靠"庞氏"融资延续,这样争取以时间换空间;如果敢动存量,意味着违约和银行坏账就允许出现,允许企业破产重组,这可能要准备经济提前着陆(经济短期可能下行的幅度很大甚至衰退),经济将向死求生,但长期看应该是好的.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	刘煜辉	中国社会科学院金融重点实验室	134	550	11.0	23.0