非系统风险与公司最优资本结构

• 作者: 杨招军 王晓林
• 来源期刊: 经济数学
• 学科: 经济
• 关键词: 资本结构 非系统风险 不完备市场 效用无差别定价
• 年，卷（期）: 2014,（1）
• 所属期刊栏目: 金融工程
• 页码范围: 21-28
• 页数: 8页
• 分类号: F224.0
• 字数: 8940字
• 语种: 中文

摘要

公司经常面临巨大的非系统风险,而现行的资本结构理论很少涉及非系统风险对融资决策的影响.由此,基于效用无差别定价原理,运用随机控制和最优停时理论,研究由股权资本持有人决定违约时间的股权价值和债权价值,分析最优资本结构,计算最优破产策略.结果表明:适当的股权和债权的融资组合可以分散公司非系统风险,而对于谨慎型投资者,债权分散公司风险的作用减弱;投资者的风险态度对破产选择、股权价值有显著影响,对债权价值影响较小;通过实证估计绝对风险厌恶系数是一个可行的计量方法.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	杨招军	湖南大学金融与统计学院	64	479	12.0	19.0
2	王晓林	河南大学经济学院	1	2	1.0	1.0