或有可转债对银行资本结构及其价值的影响——基于触发点差异的研究

• 作者: 李静一 秦学志 胡友群
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 或有可转债 最优资本结构 股权价值 破产成本
• 年，卷（期）: 2014,（2）
• 页码范围: 191-199
• 分类号: F830.45
• 语种: 中文

摘要

以债转股概率刻画或有可转债(Contingent Convertible Bonds,CoCos)的触发点,建立了一个基于不同触发点CoCos的银行最优资本结构模型,内生地获得了用CoCos替代直接债务融资时的最优股权价值、银行价值、最优投资风险和最优债务融资额,弥补了CoCos相关研究较少考虑最优资本结构和融资限制问题的不足.模型分析和模拟结果表明:①CoCos替代直接债务融资会导致银行最优杆杠率和投资风险的增加,且当触发点处于最高水平时达到最大;②CoCos替代直接债务融资使最优股权价值增加,但若债转股概率过高,债权价值可能会大幅减少,从而损害银行价值.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	秦学志	大连理工大学管理与经济学部	88	1016	17.0	28.0
2	胡友群	大连理工大学管理与经济学部	10	100	6.0	10.0