政府层级、终极股权结构长度和宽度与股权资本成本*--基于我国政府终极控股上市公司经验数据的分析

• 作者: 王雪梅
• 来源期刊: 西部论坛
• 学科: 经济
• 关键词: 政府层级 终极股权结构 股权资本成本 政府控股 股权结构长度 股权结构宽度 终极控制权 现金流权 两权分离
• 年，卷（期）: 2014,（4）
• 所属期刊栏目: 企业经济与管理
• 页码范围: 87-94
• 页数: 8页
• 分类号: F276.1
• 字数: 7019字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1674-8131.2014.04.12

摘要

以我国A股2004-2011年政府终极控股的上市公司作为研究样本，采用CAPM、Gordon、OJ和ES模型估算其平均股权资本成本，检验国有企业集团控股政府层级、终极股权结构长度和宽度对股权资本成本的影响，分析表明：中央政府终极控股的上市公司的股权资本成本低于地方政府终极控股的上市公司，终极股权结构长度与股权资本成本显著负相关，而终极股权结构宽度与股权资本成本不存在显著相关性。因此，相对于延长控制链条长度（控制层级），政府通过增加链条数（控制渠道）控制上市公司更加有利；政府应减少对上市公司的干预，同时也不能让终极股权结构长度无限延长。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	王雪梅	重庆工商大学财政金融学院	12	38	3.0	6.0