A股上市银行股票的内在价值与估值偏离分析

• 作者: 余程辉
• 来源期刊: 金融论坛
• 关键词: A股上市银行 内在价值 估值偏离 折现率
• 年，卷（期）: 2014,（5）
• 页码范围: 66-71
• 页数: 6页
• 语种: 中文

摘要

本文基于资本市场普遍采用的三阶段股利贴现模型,以三家A股代表性上市银行为样本,以较为谨慎的盈利增速,模拟测算了其内在价值,并与市场公开模型进行了结果印证.研究表明,A股上市银行股票的市场价格长期低于其内在价值区间,从模型参数角度分析,这种估值偏离的主要影响因素是实际折现率溢价、长期增长信心折价、非对称信息折价、短期投资考核机制等.本文认为,未来A股上市银行股价上涨的主要驱动力将会来自于自身估值回归,那些经营基本面良好、投资者关系公开透明的银行的股票或存在较大的估值回归动能.

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1	余程辉		3	2	1.0	1.0