最高法院世恒对赌案后的“逆转”裁决

• 作者: 于晖
• 来源期刊: 中国风险投资
• 学科: 经济
• 关键词: 司法裁决 最高法院 价格调整机制 中国经济转型 对赌协议 交易价格 投资者权利 投资方
• 年，卷（期）: 2014,（2）
• 页码范围: 60-65
• 页数: 6页
• 分类号: F744

摘要

对赌协议的准确称谓是价格调整协议，其产生的根源在于投融资双方在达成交易的时点无法预测目标企业的未来盈利数额，而盈利数额又是确定交易价格的基本要素，在促成交易的同时为了实现价格的公平性，于是设定了价格调整机制，即对赌协议／条款。尽管存在不同认识，对赌协议在中国PE投资中已被广泛采用。如果对赌协议的合法性被动摇，从短期看将造成投资方的上千亿的巨量损失，而从中长期看将导致PE在投资中由于无法签署对赌协议而放弃项目，这对于投融资双方都是不利的。从更大的视野分析，创投行业是促进中国经济转型和科技创新进步最活跃的源动力，在实践中如何公平地保护投资者权利是对司法裁决者、立法者的考验。

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