可不是升值的拐点

• 作者: 华泰证券 申银万国证券
• 来源期刊: 资本市场
• 年，卷（期）: 2014,（6）
• 所属期刊栏目: 封面故事
• 页码范围: 35-37
• 页数: 3页
• 语种: 中文

摘要

美国QE退出引起新兴市场货币汇率波动增大,也给人民币汇率带来一定的贬值预期,有助于央行扩大人民币汇率波动区间,进而形成人民币双向波动的局面. 短期引导但非趋势 关于利率近期的下行,我们前期的分析已经阐述了这样一个结论——利率短期利多,但非中枢下移,即商业银行目前加杠杆的行为受到一定的约束,同时,固定资产投资的需求也略有下滑,因此资金需求边际减少了,其释放出流动性支撑了短端利率市场.但是,利率中枢下台阶还未到来,中国还没有进入到实质性去杠杆时期.