从资金流转看融资

• 作者: 陈杰
• 来源期刊: 资本市场
• 年，卷（期）: 2014,（1）
• 所属期刊栏目: 机构看市
• 页码范围: 100-104
• 页数: 5页
• 语种: 中文

摘要

《高货币化率≠高杠杆率》从企业、居民、政府的债务负担特征,描述了宏观经济债务运行的循环圈.资金供给和城镇化潜力决定土地财政仍然能够继续运行,而土地财政的持续性决定政府不会被动去杠杆,从而整体宏观债务循环能够延续.但是资金能否顺畅流转是被忽视的问题,我们将完善对资金流转的分析. 衡量利息支出对新增融资和企业盈利的挤占,分析投融资之间的关系,是本文的主要目的.从静态角度看,财务费用的挤出效应正在凸显,资金的本质属性在于流转.从动态角度看,财务费用的挤出规模被夸大;投融资活动的顺畅运转,在于投资项目资金的自生性.