不应高估利好预期

• 作者: 招商证券
• 来源期刊: 资本市场
• 年，卷（期）: 2014,（7）
• 所属期刊栏目: 封面故事
• 页码范围: 49
• 页数: 1页
• 语种: 中文

摘要

首先,《办法》整体略低于市场预期 主要是优先股公开发行范围过窄,仅局限于上证50成分股,低于此前上证1 80、沪深300的预期;严格限制可转换优先股,也制约了优先股的用途.另外,关于个人合格投资者500万元的资产要求、利率等设置方面也低于市场预期. 其次,优先股发行规模可能有限 从成熟资本市场看,优先股在金融体系中占比很低.以美国为例,截至2013年10月,优先股约占普通股市值的2％.《办法》对优先股票面利率、转股、发行方式和条件等限制较多,不利于优先股大规模发展.另外,优先股定价过低,将面临货币市场基金、理财产品、信托等资产类别的竞争,如果定价过高,将面临超过净资产收益率的风险,企业难以负担.