股权结构、产品市场竞争与经理人激励——基于不完全契约的模型及中国数据的实证

• 作者: 郑伟
• 来源期刊: 中大管理研究
• 学科: 经济
• 关键词: 股权结构 产品市场竞争 经理人激励 不完全契约
• 年，卷（期）: 2015,（1）
• 页码范围: 1-25
• 页数: 25页
• 分类号: F275.3

摘要

本文基于不完全契约理论，构建大股东与经理人的博弈模型来揭示股权结构、产品市场竞争如何影响经理人激励。模型表明股权集中度的提高也具有负面作用，即降低经理人激励；产品市场竞争越激烈，股权集中对经理人激励的边际负向作用越强。以上结论意味着股权集中对经理人激励的影响并不单调，而是呈“倒U”型曲线关系，并存在最优股权结构；产品市场竞争的加剧会使得最优股权结构趋于分散化。最后，本文利用2003～2012年的数据验证了上述结论。本文的结果有助于我们理解不同行业间企业股权结构的差异，并为企业调整股权结构提供参考。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	郑伟	中山大学管理学院	11	16	2.0	3.0