上下游关系强度对供应商资本结构影响的研究——来自中国制造业上市公司的证据

• 作者: 付萱 夏昀 王汀汀
• 来源期刊: 公司金融研究
• 学科: 经济
• 关键词: 供应商—客户关系 资本结构 预防效应 战略承诺效应 现金持有
• 年，卷（期）: 2015,（1）
• 页码范围: 72-93
• 页数: 22页
• 分类号: F274

摘要

本文将产业组织理论和企业资本结构选择相结合,使用固定效应模型对2002—2011年沪、深主板制造业上市公司的相关财务数据进行回归分析,探讨了客户集中度与供应商企业资本结构之间的关系。我们的实证研究表明,在中国市场上,供应商的客户集中度越高,其相应的债务比率就越小。本文利用资产专用性指标和产品市场竞争指标检验上述现象背后的原因,发现对于中国供应商企业而言,其资本结构安排更多的是出于资本结构的预防效应而非战略承诺效应,这一结论与此前的国外相关研究结论形成明显对照。造成上述结论差异的原因可以从现金持有在中外企业发挥作用的不同来探寻,由于现金持有的风险管理作用在中国体现得并不突出,因此企业的预防动机便需要通过调整负债来实现。本文的结论对我国供应商的资本结构安排和监管当局相关政策的制定有着重要的意义和启示。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	王汀汀		29	67	4.0	8.0
2	付萱		2	0	0.0	0.0
3	夏昀		1	0	0.0	0.0