融资约束、金融发展与集团内跨部门补贴

• 作者: 万伟 曾勇 李强
• 来源期刊: 系统工程
• 学科: 经济
• 关键词: 融资约束 金融发展 跨部门补贴 内部资本市场
• 年，卷（期）: 2015,（1）
• 所属期刊栏目: 金融系统工程
• 页码范围: 1-10
• 页数: 10页
• 分类号: F830
• 语种: 中文

摘要

在外部资本市场不够发达的新兴经济体,企业附属于集团是否一定可以减轻融资约束程度呢？基于中国A股上市公司2003～2010年的7181个年度样本数据,采用实证研究方法,发现:对于高融资约束企业,附属于集团可以减小融资约束程度,投资-现金流敏感性降低;对于低融资约束企业,附属于集团则会增大融资约束程度,投资-现金流敏感性升高,其原因在于集团内部资本市场存在低效率的跨部门补贴.金融发展具有替代集团缓解融资约束的作用,但又不会使集团增强融资约束的作用扩大,因此有助于减轻集团的跨部门补贴问题.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	曾勇		216	5055	39.0	61.0
2	李强		73	607	12.0	23.0
3	万伟		6	50	4.0	6.0