政策性补贴、融资价格歧视与企业过度投资

• 作者: 刘坤 叶宏庆 董新兴
• 来源期刊: 产业经济评论（山东）
• 学科: 经济
• 关键词: 地方政府干预 财政补贴 融资价格歧视 过度投资
• 年，卷（期）: 2015,（2）
• 页码范围: 91-106
• 页数: 16页
• 分类号: F275

摘要

企业过度投资进而形成产能过剩,与政府干预密切相关。本文利用2007~2013年分布在24个行业内的708家上市公司数据测算了它们的过度投资(或投资不足)情况,并进一步检验了地方政府的经济干预手段(即政策性财政补贴与融资价格歧视)对企业投资行为的影响。研究发现,地方政府对经济资源配置的直接干预扭曲了企业的投资激励,是导致企业过度投资(或投资不足)的重要原因;政府对非国有企业的干预可能会导致更明显的投资波动。本文的研究为理解政府干预扭曲企业投资行为提供了微观层面的经验证据。