山东省管国有企业改革与经营绩效研究

• 作者: 孙国茂
• 来源期刊: 公司金融研究
• 学科: 经济
• 关键词: 省管国有企业 国有企业改革 经营绩效 财务困境
• 年，卷（期）: gsjryj_2015,（4）
• 页码范围: 76-108
• 页数: 33页
• 分类号: F276.1

摘要

过去十多年问山东省管国有企业整体经营状况持续恶化。本研究对山东国有企业改革进行全面回顾,利用2004—2014年财务数据,对省管国有企业资本结构、总资产收益率、净资产收益率和销售利润率等指标进行系统分析,认为山东省管国有企业经营形势非常严峻,一方面总资产收益率、净资产收益率和销售利润率不断下降;另一方面资产负债率不断上升,巨额负债所产生的财务成本已成为企业沉重负担,少数省管国有企业可能会在1~2年内出现破产。造成山东省管国有企业经营困境的原因主要是三个方面:一是产业结构不合理且错过转调最佳时机;二是政府与企业追求规模,快速扩张,导致省管国有企业普遍出现预算软约束;三是企业经营者产生机制不合理,进而导致公司治理严重缺陷。省管国有企业对'十三五'期间山东经济发展至关重要,解决省管国有企业经营困境必须首先从优化企业资本结构入手,尽快推动包括职工持股在内的混合所有制改革,通过增量资产改变资本结构,建立以公司治理结构为核心的现代企业制度。