漫谈金融市场的羊群效应

• 作者: 安东尼奥·高里诺 曾一巳 马尔科·西普里亚尼
• 来源期刊: 金融市场研究
• 学科: 经济
• 关键词: 羊群效应 羊群行为 政府公告 实证文献 理论分析框架 私人信息 理论文献 交易规模 市场交易 群体行为
• 年，卷（期）: jrscyj_2015,（4）
• 页码范围: 103-104
• 页数: 2页
• 分类号: F830.9

摘要

<正>过去25年,金融市场的羊群效应1(Herd Behavior),即交易者无视私人信息而追随群体行为,引起广泛关注。大量理论文献已经勾勒出羊群效应产生(即便人人完全理性)的抽象机制。但直到现在,相关实证研究已经完全与理论分析框架脱钩。实证研究只是在简单地寻找那些交易规模成群的统计证据,单纯地把集群现象解释为羊群行为。然而,决策的集群化也许并非是羊群效应的结果,比如对政府公告的普遍反应。现有的实证文献无法区分羊群行为的真伪。