企业商业战略、融资约束与现金持有价值

• 作者: 程菲
• 来源期刊: 系统工程
• 学科: 经济
• 关键词: 企业商业战略 现金持有价值 融资约束 信息不对称 研究开发
• 年，卷（期）: 2015,（12）
• 所属期刊栏目: 金融系统工程
• 页码范围: 8-15
• 页数: 8页
• 分类号: F275|F276
• 语种: 中文

摘要

企业商业战略会影响组织信息环境的构建,形成迥异的信息不对称程度,从而波及投资者对于企业持有的现金定价.选取2007～2014年A股上市公司作为样本,采用多元回归分析方法检验企业商业战略对于现金持有价值的影响以及这种影响在不同的融资约束条件下是否存在差异.研究发现,相对于执行分析型战略的企业,执行进攻型战略的企业的现金持有价值有所降低,而执行防御型战略的企业的现金持有价值有所提高.进一步研究发现,融资约束程度对企业商业战略与现金持有价值之间关系具有调节作用.对于执行进攻型战略的企业而言,随着融资约束程度的加深,其对现金持有价值的负面影响逐渐减弱;而对于执行防御型战略的企业,融资约束程度的加深会加强其对现金持有价值的正向作用.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	程菲		4	25	2.0	4.0