负利率能否治通缩

• 作者: 管涛
• 来源期刊: 资本市场
• 年，卷（期）: 2016,（11）
• 所属期刊栏目: 机构看市
• 页码范围: 114-116
• 页数: 3页
• 语种: 中文

摘要

从理论上讲,实施负利率,有助于突破货币政策的零利率下限约束,走出所谓“流动性陷阱”;有助于顺应潜在经济增长下降、自然利率下行的趋势,进一步实施经济刺激.然而,负利率真的能够突破货币政策的天花板吗? 治理效果十分有限 根据货币中性理论,货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长,对于实际产出水平没有产生影响.如果将实际产出水平理解为潜在经济增长,而不是剔除物价因素(GDP平减指数)后的实际经济增长,那么货币政策只能影响名义经济增长,而无法改变潜在经济增长.从这个意义上讲,货币政策不宜过度使用.