经济杠杆、庞氏融资与明斯基时刻

• 作者: 孙国茂
• 来源期刊: 公司金融研究
• 学科: 经济
• 关键词: 股灾 经济杠杆 庞氏融资
• 年，卷（期）: gsjryj_2016,（1）
• 页码范围: 1-9
• 页数: 9页
• 分类号: F832.51

摘要

2015年股灾的根本原因是经济高杠杆。由于金融结构不合理和存在过度负债,当实体经济或企业部门利润减少、收益率下降时,债权性资产必定会通过各种途径进入股票二级市场,从事以短期获利为目的的、高风险的投机性交易。来自银行的债权性资产为股票投资者进行配资,必然导致'风险错配'和'期限错配'问题。根据金融不稳定理论,政府部门、家庭部门和非金融企业部门任何一个部门的债务都可能导致金融危机,因此,要防止明斯基时刻的到来,就必须防止每一种债务中出现庞氏融资。由于债务是难以消除的,因此降低杠杆率的唯一途径就是恢复股票市场的融资功能,增加全社会的股权融资规模。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	孙国茂	济南大学商学院	30	297	8.0	17.0