我国金融市场价格走势的联动效应分析

• 作者: 张哲谈
• 来源期刊: 中山大学研究生学刊：社会科学版
• 学科: 经济
• 关键词: 金融市场 市场价格 联动效应
• 年，卷（期）: 2016,（4）
• 页码范围: 95-107
• 页数: 13页
• 分类号: F832.5

摘要

随着我国金融市场对外开放程度越来越高和人民币国际化的进程加快,金融市场之间联动性越来越显著。为了深入探究不同金融市场之间的联动关系,在借鉴国内外文献研究的基础上,本文选取货币市场、外汇市场与股票市场作为我国金融市场的代表,利用2006年10月-2017年3月人民币兑美元汇率中间价、银行间同业拆借利率(隔夜)以及沪深300股指日收益率作为样本数据,建立TARCH模型考察各金融市场之间的关联性波动及相互作用机制。实证结果表明:货币市场波动对股票市场震荡的影响程度最大,外汇市场的波动对其影响效果较弱,货币市场、外汇市场与股票市场在长期上具有关联性均衡的波动。另外股价波动具有'杠杆效应',利好消息则会对股票市场产生更大的冲击。在此基础上本文给出的建议如下:第一,积极发挥同业拆借利率的标杆作用;第二,建立金融市场间联动的风险预警机制;最后,进一步加大金融创新力度。

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1	张哲谈	中山大学管理学院	2	0	0.0	0.0