中国杠杆平衡之术

• 作者: 黄益平
• 来源期刊: 资本市场
• 年，卷（期）: 2016,（7）
• 所属期刊栏目: 机构看市
• 页码范围: 100-103
• 页数: 4页
• 语种: 中文

摘要

中国的杠杆率到底高不高?高杠杆究竟会带来什么样的后果?怎样才能有效地去杠杆? 第一,判断杠杆率高低,需要考虑金融结构和偿付能力等因素.看国际比较,中国的M2/GDP比非常高,非金融部门债务/GDP比稍偏高,但债务集中的制造企业的资产负债率直在下降. 第二,并非所有杠杆都是坏的,当然高杠杆的问题不仅包括违约风险,还要看负外部性.近年国企加杠杆、民企去杠杆,而且民企的杠杆对经济增长的贡献及其利息备付率都要高于国企,民企的杠杆应该是好的杠杆. 第三,短期内不宜在宏观层面过度强调去杠杆,但应该在结构层面多花功夫.多发展股权融资,通过强化市场纪律让僵尸企业有序退出,同时以政府、居民和民企加杠杆配合国企去杠杆.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	黄益平	北京大学国家发展研究院	265	193	4.0	13.0